# 應用材料毛利率創25年新高：AI時代的設備之王

在半導體設備產業的舞台上，有一家公司正以超乎市場預期的速度掠奪AI浪潮的紅利，那就是全球最大的半導體設備供應商——應用材料（Applied Materials）。2026會計年度第二季，應材交出了一份讓華爾街分析師紛紛上修目標價的成績單：營收79.1億美元，年增11%，創下歷史新高；毛利率50%，寫下超過25年來的紀錄；非GAAP每股盈餘2.86美元，同樣改寫歷史高點。這不僅是一份財報，更是一個時代的縮影——當AI運算需求以前所未有的速度膨脹，支撐這一切的設備供應商，正站在價值鏈的樞紐位置。

若要理解這份財報的重量，必須先了解數字背後的結構性轉變。應材第二季半導體系統部門營收達59.65億美元，創下歷史新高，營業利益率高達35%，成為整體獲利的核心引擎。這個部門的客戶涵蓋台積電、三星、美光、SK海力士等幾乎所有頂尖晶片製造商，當這些廠商集體擴張AI相關產能時，應材自然成為最直接的受益者。根據執行長Gary Dickerson的說法，公司目前追蹤的「幾乎每一個領先指標都在走強」，包括雲端服務商的資本支出、晶圓廠利用率，以及新晶圓廠項目的公告數量。應材已在全球追蹤超過100個工廠建設計畫，單單過去一個季度就新增了10多個。

代理式AI（Agentic AI）的崛起，正成為應材新的成長催化劑。不同於單純的AI推理流程，代理式AI系統需要複雜的多步驟運算與持續性的資料處理，對半導體製程的要求更上一層樓。應材預期，2026年半導體設備業務將較去年成長超過30%，不僅較先前的「超過20%」預估大幅上修，更創下多年來最樂觀的成長指引。值得注意的是，先進封裝領域的營收預估今年將成長超過50%，反映CoWoS、SoIC等先進封裝技術在AI晶片供應鏈中的戰略地位日益攀升。

財報中一個值得關注的數據是中國市場占比的變化。2024年同期，來自中國的營收占應材整體半導體系統業務的43%，但本季已下降至25%，金額從28.3億美元降至17.7億美元。這個下滑曲線與美國政府對中國半導體設備出口管制政策的收緊高度相關。然而，應材管理層在法說會上明確表示，已將出口限制與供應鏈限制納入營運指引，並強調「價格面不作推測、長約價格機制維持」，顯示公司並未因此慌亂，反而以更謹慎的姿態應對政策風險。

50%的毛利率，是應材本季最耀眼的數據之一。這個數字代表的不僅是設備銷售的毛利，更反映了精密程度提升帶來的單價漲幅。隨著電晶體架構轉向環繞閘極（GAA）設計，每片晶圓所需的處理步驟大幅增加，應材的設備價值隨之翻倍。以GAA節點為例，應材已密集推出多款專用新世代設備，包括建立接觸段的原子層沉積（ALD）設備、凹蝕矽的蝕刻設備，以及保護隔離層的等離子體增強化學氣相沉積（PECVD）設備，全面完善其GAA產品組合。

應材的成長策略不止於設備銷售，更延伸到服務與生態系統的建構。應用全球服務（AGS）部門第二季營收達16.65億美元，公司正積極推動將AI導入晶圓廠的計畫，目前已將超過3.5萬個反應室連接至自家的AIx伺服器，透過AI監控與預測性維護，使回應時間加快了30%，實質幫助客戶提升晶圓產出效率。這種「軟硬整合」的商業模式，為應材創造了極高黏著度的經常性服務收入，也讓客戶與公司的關係從「一次性設備採購」轉向「長期策略夥伴」。

在半導體設備的競技場上，應材正面臨前所未有的機遇，也必須應對前所未有的挑戰。地緣政治的不確定性、潔淨室可用空間的瓶頸、以及供應鏈擴產速度的限制，都是影響未來成長的變數。然而，當全球AI基礎設施投資如烈火烹油，當代理式AI、量子計算、邊緣運算等新應用場景接連綻放，作為設備之王的應用材料，正在用自己的方式書寫半導體產業的新章。

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**來源：**

1. 風傳媒：〈AI需求爆發！應材Q2營收、EPS雙創歷史新高，攜手台積電、美光進駐EPIC中心〉，2026年5月15日 2. CMoney研究報告：〈應用材料Q2創紀錄、上修2026裝置成長至逾30%〉，2026年5月15日 3. 聯合報：〈應材財報展望優於預期 上修業績年增幅至30%〉，2026年5月15日 4. ETtoday財經雲：〈AI帶旺需求　應材Q2營收創新高、看好今年設備業務成長逾3成〉，2026年5月17日 5. Nasdaq：〈Applied Materials Announces Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Results〉，2025年11月13日