# 輝達 Q1 FY27 營收 816 億美元：AI 工廠建設狂潮來襲

2026年5月20日，輝達（NVIDIA）公布2027會計年度第一季財報，結果震驚華爾街。營收達816.2億美元，較去年同期暴增85%，較上一季成長20%；淨利潤583.2億美元，年增211%；稀釋後每股收益2.39美元，年增214%。執行長黃仁勳在電話會議中直指核心：「AI工廠的建設——人類史上最大規模的基礎設施擴張——正在以驚人速度加速。代理式AI（Agentic AI）已經到來，正在執行有意義的工作、創造真實價值，並在企業與產業間快速規模化。」

Blackwell 平台：史上最快產品 ramp

本季資料中心營收創下752.5億美元新高，年增92%、季增21%，主要由Blackwell 300系列产品的量产攀升以及InfiniBand、Spectrum-X乙太網路與NVLink解決方案的需求所驅動。輝達表示，Blackwell是其公司歷史上最快的产品 ramp，每個主要超大規模雲端商、每一家雲端供應商與模型開發商都已部署這款平台。GB300與NVL72的需求特別強勁，前沿模型開發者與超大規模雲端商累計已部署數万顆Blackwell GPU。

輝達財務長（CFO）Colette Kress在法說會中表示：「我們在Q1有效配置資本，從研發、生態系投資到股票回購，向股東返回了200億美元。」公司同時宣布新增800億美元的股票回購授權，並將季度股息從每股0.01美元提高至0.25美元。

新的營收分類：從晶片公司到AI基礎設施公司

輝達同時宣布了一項重要的營收架構調整。从Q1 FY27起，公司將營收分為兩大市場平台：資料中心（Data Center）與邊緣運算（Edge Computing）。資料中心下再細分為超大規模雲端（Hyperscale）與ACIE（AI Clouds, Industrial & Enterprise）。超大規模雲端涵蓋公有雲與全球最大消費網路公司，本季營收378.7億美元，年增115%、季增12%。ACIE則涵蓋AI工廠、主權AI與企業部署，營收373.8億美元，年增74%、季增31%。主權AI營收年增超過80%，輝達AI基礎設施已部署至近40個國家，覆蓋50兆美元GDP。

邊緣運算營收64億美元，年增29%，主要由Blackwell工作站需求驅動，部分被消費PC需求放緩與記憶體、系統價格高漲所抵銷。

Q2 展望：910億美元目標，超越市場預期

輝達對第二季的營收指引為910億美元（正負2%），遠高於華爾街共識預期的860億美元。非GAAP毛利率預計維持75%（正負50個基點），GAAP與非GAAP營運支出預計分別為85億與83億美元。值得注意的是，輝達在展望中明確假設Q2不会有任何来自中国資料中心運算營收，這已是連續第二季將中國市場排除在指引之外。

輝達也透露，下一代Vera Rubin平台（包括專為代理式AI設計的Vera CPU，以及加速存儲基礎設施BlueField-4 STX）預計在2027會計年度第三季開始出貨，第四季開始規模量產。初期部署客戶包括亞馬遜網路服務（AWS）、微軟Azure、Google Cloud、Oracle Cloud Infrastructure與CoreWeave。輝達已與光學技術領域的Coherent、Corning、Lumentum建立多年合作夥伴關係，並與Marvell達成NVLink Fusion與矽光子策略結盟。

毛利率復甦：75%的意義

本季非GAAP毛利率達75%，較去年同期的60.8%大幅躍升14.2個百分點。這項改善部分來自去年同期45億美元庫存減記的不利基期效應，但更重要的是Blackwell規模化所帶來的定價優勢。輝達對Q2維持75%毛利率指引，預計全年毛利率將維持在mid-70s水位。分析師指出，在從Blackwell過渡至Vera Rubin的過程中能否維持此一毛利率水平，將是驗證輝達定價能力的關鍵測試。

自由現金流同樣亮眼：本季達486億美元，對比資本支出僅18億美元，轉換率約60%。這種現金產生能力在全球半導體業無出其右，反映輝達無廠模式的輕資本特性與其在 Blackwell 上的定價權。

AI 工廠時代的來臨

黃仁勳在聲明中強調：「輝達處於這場轉型的核心位置，是唯一能在所有雲端運行、在所有前沿與開源模型上運行、以及在所有AI被製造的地方——從超大規模資料中心到邊緣——擴展的平台。」輝達的開源軟體Dynamo 1.0已進入量產，可將Blackwell GPU上的生成式與代理式推論性能提升達7倍，全球採用廣泛。

這份財報標誌的不只是一家晶片公司的季度表現，而是整個AI基礎設施時代的來臨。從超大規模雲端到主權國家，從模型訓練到AI推論工廠，輝達正在重新定義何謂數位時代的「關鍵基礎設施」。

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**來源：** - [NVIDIA Official News - NVIDIA Announces Financial Results for First Quarter Fiscal 2027](https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-first-quarter-fiscal-2027) - [Yahoo Finance - Nvidia Q1 Earnings: AI Infrastructure Outlook Remains Intact](https://finance.yahoo.com/video/nvidia-q1-earnings-ai-infrastructure-outlook-remains-intact-210025902.html) - [The Motley Fool - Nvidia (NVDA) Q1 2027 Earnings Transcript](https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/05/20/nvidia-nvda-q1-2027-earnings-transcript/) - [HPCwire - NVIDIA Announces Financial Results for 1st Quarter Fiscal 2027](https://www.hpcwire.com/aiwire/2026/05/21/nvidia-announces-financial-results-for-1st-quarter-fiscal-2027/) - [Verdict - Nvidia Q1 FY27 Net Income Surges 211% to $58.3bn](https://www.verdict.co.uk/nvidia-q1-fy27-results/)