# 廣達 AI 伺服器 Q1 創歷史新高：營收創記錄，毛利率的代價

2026年第一季，廣達電腦交出了一份「甜蜜又苦澀」的成績單。合併營收來到8,092.2億新台幣，創下歷史單季新高，年增66.6%；伺服器佔總營收比重已達80%，其中AI伺服器又佔伺服器營收的75%。然而，市場更關注的是另一個數字：毛利率大幅下滑至4.78%，低於去年同期的7.92%與前一季的6.33%，創下多年來單季低點。這個反差鮮明地揭示了AI伺服器時代的獨特結構矛盾——高營收等於高份額，但高份額不等於高利潤。

毛利率保衛戰：代工模式的結構性困境

廣達財務長楊俊烈在法說會中坦言，毛利率下滑的主要原因是高單價AI伺服器佔整體營收的比重快速攀升，稀釋了整體利潤率。過去廣達與客戶之間主要以「買斷制」（buy-and-sell）模式交易，由廣達自行承擔記憶體與關鍵零組件的採購成本，但在AI伺服器報價動輒數百萬新台幣的時代，這種模式讓廣達承擔了過多的庫存與價格風險。

此外，記憶體價格持續攀漲、NVIDIA GB200與GB300平台之間的換線成本、以及一次性開發費用，都是壓抑毛利率的因素。楊俊烈坦言：「AI伺服器的高單價確實能大幅推升營收，但在買斷制交易下，毛利率的稀釋效應相當顯著。」

好消息是，廣達正在與客戶協商轉向「寄售制」（consignment）模式，由客戶提供記憶體等關鍵零組件，廣達專注於組裝與系統整合服務。楊俊烈預期，部分寄售制訂單將在2026年下半年開始貢獻營收，有助於改善產品組合與毛利率。GB300平台佔比持續提升，也將在第二季緩解GB200與GB300換線所帶來的成本壓力。

雙位數成長能見度：訂單看到2028年

儘管毛利率承壓，廣達對AI伺服器的後市展望卻比三個月前更為樂觀。楊俊烈表示，主要雲端客戶的訂單能見度已延伸至2028年，這是因為AI基礎設施的建置需要提前規劃電力、散熱與土地等基礎建設。廣達維持全年AI伺服器營收維持三位數年增的預期，並明確表示「比上次法說會時更加樂觀」。

ASIC伺服器的出貨量也將顯著增加，成為改善產品組合的另一個關鍵。ASIC（特殊應用積體電路）伺服器根據客戶特定需求定制，毛利率通常高於通用型AI伺服器，這將有助於優化廣達的獲利結構。一般伺服器方面，廣達預期第二季出貨量將持續季增與年增雙位數成長，全年一般伺服器出貨也將呈現雙位數年增。

全球化布局：美國與泰國的AI產能倍增

廣達資本支出正在急速擴張。第一季資本支出80億新台幣，預計全年將達300億新台幣，主要用於在美國與泰國擴充AI相關產能。楊俊烈指出，2026年的AI產能將較去年倍增，這項擴張是因應北美雲端客戶「在地化生產」需求的必要之舉。

這項全球化布局的背後，是地緣政治的壓力與客戶分散供應鏈的要求。在台灣以外建立AI伺服器製造基地，已成為ODM大廠的共同策略。廣達目前在台灣、中國與泰國均設有生產據點，並持續評估在其他地區的擴張可能。

AI 伺服器時代的利潤悖論

廣達第一季財報所揭示的，正是AI伺服器時代的獨特利潤悖論：當AI基礎設施投資進入超級循環，誰能拿到最多訂單誰就能推升營收，但代工模式的低毛利率特性，讓營收成長的果實並未同步反映在獲利能力上。

這個問題的解方，正在於從買斷制轉向寄售制、從通用型轉向ASIC、從純代工轉向系統整合服務。廣達毛利率能否在第二季迎來明顯復甦，將是觀察台灣AI ODM供應鏈能否從「規模導向」轉向「利潤導向」的關鍵指標。

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**來源：** - [Taipei Times - Quanta predicts growing AI server quarterly revenue](https://www.taipeitimes.com/News/biz/archives/2026/05/15/2003857345) - [BigGo Finance - Quanta hits record revenue but margin pays the price for AI server ramp](https://finance.biggo.com/news/B1jZJZ4BX0tZvRTvQL_-) - [MarketScreener - Quanta Computer Inc. Reports Earnings Results for Q1 2026](https://www.marketscreener.com/news/quanta-computer-inc-reports-earnings-results-for-the-first-quarter-ended-march-31-2026-ce7f5bd2da80f424) - [BigGo Finance - Quanta Computer's April Revenue Hits NT$339.9 Billion](https://finance.biggo.com/news/R4F6Bp4BtCxy99G5gqnx) - [TVBS World Taiwan - Taiwan's AI Cycle Pushes Beyond TSMC in April 2026](https://t.media/3203122)