# 聯發科市值單月暴增2兆：從手機晶片到AI雲端的一生改造

2026年的台股市場，有一個股票的故事比任何劇本都精彩：聯發科股價從年初的1,430元一路飆升至5月的3,550元，市值在短短一個月內暴增逾2兆新台幣，一舉超越5兆元大關。這個數字的背後，不是一支新手機晶片的問世，而是整個公司從「行動通訊晶片二哥」到「AI雲端ASIC核心供應商」的華麗轉身。

從192元低谷到AI重新估值

聯發科的股價復甦並非一帆風順。在AI浪潮來臨之前，這家公司曾陷入一段艱難的調整期。智慧手機市場成長放緩、成熟製程價格競爭加劇、以及市場對聯發科能否切入AI高速運算（HPC）領域的質疑，都讓其估值承壓。市場最悲觀的時候，聯發科股價一度跌至192元的低谷。

然而，蔡明介（聯發科創辦人）並未等待。他在2026年2月公開表明：「AI依舊非常火熱，機會很多，我們必須持續投資。」這個判斷，成為聯發科第三次轉型的起點。

Google TPU：打開雲端AI的大門

聯發科AI策略沿著兩條平行軌道推進。第一條是雲端基礎設施，Google TPU合作案是核心亮點。2026年4月，Google宣布其第八代TPU將由聯發科與博通（Broadcom）共同設計生產。聯發科的參與使其成為全球第二家能夠為Google提供AI ASIC的供應商，較博通擁有20%至30%的成本優勢。這筆合約的象徵意義非凡：聯發科從I/O晶片設計正式跨入AI推論晶片最核心的價值層。

聯發科CEO蔡力行在法說會上宣布，將2026年AI ASIC營收目標從10億美元提高至20億美元，2027年更預估達到70至120億美元的超級規模。這個數字較公司先前預估的數十億美元大幅上調，反映的是客戶需求的爆發性成長。法人指出，聯發科正在設計的第二款AI加速器ASIC，代號預計採用台積電2奈米製程，預計2027年下半年開始量產。

第二條軌道是邊緣AI，這是聯發科傳統上最強的領域。最新Dimensity 9500與9600晶片組已搭載神經處理單元，能直接在設備上運行自主式AI代理應用。車用智慧座艙平台預計於年底前進入量產。Smart Edge Platforms部門涵蓋Wi-Fi晶片、平板、物聯網裝置與電視處理器，去年營收成長80%。

外資瘋狂升價：5,000元的目標

聯發科的AI轉型故事獲得了華爾街前所未有的青睞。高盛將目標價一口氣從2,800元上调至5,000元，調幅達103%，不僅創下外资券商對聯發科目標價的歷史新高，也暗示近92%的潛在上漲空間。高盛相信，聯發科有機會從過去的I/O晶片設計，擴展至運算晶片設計，這將大幅提升平均售價（ASP）與毛利率。高盛預估聯發科2028年AI ASIC營收將達480億美元，佔總營收的66%，並將2028年EPS預測從177.38元大幅上調至406.51元。

摩根士丹利、摩根大通等券商也相繼調升目標價，八家券商同步調升，零家降評，形成罕見的「一面倒」格局。

從買賣制到寄售制：結構性毛利率保衛戰

支撐聯發科這波行情的不只是營收數字，更是市場對其毛利率回升的信心。蔡力行在法說會上明確表示，透過AI晶片的議價能力、客戶成本轉嫁、以及ASIC生產良率改善，聯發科有信心維持甚至提升整體毛利率。這是聯發科罕見如此明確地展現定價權，也是支撐本波估值重評的根本原因。

從行動通訊轉向AI計算：一個時代的終結與另一個時代的開始

聯發科的轉型轨迹，濃縮了整個台灣半導體產業的結構性轉變。過去，聯發科是手機時代的代表——用低成本晶片佔領中低階市場；現在，它是AI時代的代表——用高效能客製化晶片打入雲端基礎設施核心。這個轉型從營收結構上已經看得清清楚楚：2026年的20億美元AI ASIC營收僅佔總營收約5至6%，2027年的30至40億美元就會佔到15至20%。18個月內，ASIC從一個次要的噪聲線，變成佔營收四分之一的關鍵支柱。

謝金河（財信傳媒集團董事長）指出，台灣目前已有超過16家企業市值突破兆元大關，超過一千億美元的企業密度在全球僅次於美國。聯發科在這個榜單上的急速攀升，正是整個時代轉向的縮影。聯發科的AI轉型，不只是一家公司的故事，而是台灣IC設計從「跟隨者」變成「定義者」的宣言。

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**來源：** - [本網站 - Taiwan freezes trading in MediaTek as AI chip rally pushes valuation past US$165 billion](https://www.digitimes.com/news/a20260507PD244/mediatek-market-tse-revenue-asic.html) - [BigGo Finance - MediaTek ASIC Revenue Doubles, Igniting Two-Day Limit-Up Surge](https://finance.biggo.com/news/WcIh8p0BYH_ypPqOhLYa) - [The Storm Media - How MediaTek Reinvented Itself: The Secret Behind the Google AI Deal](https://world.storm.mg/articles/1126171) - [HowTheyMake Money - MediaTek Q1 2026: Data Center ASIC Finally Has a Number](https://howtheymake.money/en/blog/2454-q1-2026-asic-billion-dollar-pivot) - [Taipei Times - AI demand to lift MediaTek revenue](https://www.taipeitimes.com/News/biz/archives/2026/05/01/2003856534)