2Q26記憶體業者營收估再創新高　美日韓台廠新品競局

🔬 AI超級週期：全球記憶體市場規模上看5,516億美元

2026年全球記憶體市場正經歷前所未有的「超級週期」。根據TrendForce研究，2026年全球記憶體市場規模預估達5,516億美元，2027年更將攀升至8,427億美元，年增率高達53%。這波成長的核心驅動力來自AI基礎設施的大規模建設——亞馬遜、Google、微軟、Meta等超大型雲端業者2026年AI基礎設施支出預估達7,150億美元，年增逾70%。

AI資料中心預計將消耗高達70%的高階記憶體產能。DRAM方面，2025年營收已達1,657億美元（年增73%），遠超NAND Flash的697億美元。野村證券更將此趨勢形容為記憶體需求的「黑洞」——隨AI應用從聊天機器人演進至複雜Agent系統，需求已從HBM擴散至DDR5、高階SSD等幾乎全產品線。

🇺🇸 美光：FY26 Q2營收238.6億美元，Q3指引335億美元

美光（Micron）於2026年3月18日公布FY2026第二季財報，營收238.6億美元，年增196%、季增75%，毛利率高達74.4%，Non-GAAP EPS為12.20美元，大幅超越市場預期的8.79美元（超乎38.6%）。更令人矚目的是，美光Q3財報指引營收上看335億美元、毛利率接近81%，若達成將創下記憶體公司史上最獲利單季紀錄。

美光三大業務全面成長：資料中心部門（DCBU）營收約135億美元（季增85%），毛利率74%；行動與客戶端部門（MCBU）創下77億美元營收新高（季增81%）；車用與嵌入式部門（AEBU）亦達27億美元新高（季增57%）。美光同步將全年資本支出指引上調至逾250億美元，反映AI記憶體需求持續加速。

🇰🇷 SK海力士×三星：HBM雙雄競逐

SK海力士2026年第一季營收52.57兆韓元，營業利益37.61兆韓元，雙雙創下歷史新高。公司目前掌握全球約57%的HBM營收份額，為輝達（NVIDIA）最重要的記憶體合作夥伴，已包下輝達HBM4訂單近70%。其DRAM、NAND及HBM產能至2026年底前已全數售罄。5月底市值突破1.08兆美元，年漲幅逾1,000%。

三星則在HBM市場急起直追。受惠於HBM3E需求回升及HBM4新貢獻，三星2026年HBM市佔率預估回升至33%。其NAND毛利率預估在2026年上半年將達40-50%的歷史新高。三星2026年記憶體資本支出約180億美元（年增22%），HBM產能目標月產15萬片。此外，三星以ASIC為主要客戶，2026年HBM出貨量預估將較2025年激增三倍。

📊 三大記憶體巨頭HBM競爭格局

廠商	2026 HBM市佔	2026資本支出	HBM4進度
SK海力士	~43%（領先）	~$150億	2026 H2送樣
三星	~33%（回升）	~$180億（+22% YoY）	2026底送樣
美光	~24%（擴張）	$250億+	2027 H1量產

🇹🇼 台廠：南亞科、華邦電受惠漲價週期

台灣記憶體族群全面受惠此波漲價週期。華邦電（2344）3月營收145.01億元，季增21.1%、年增91.5%，連續4個月創單月營收新高；扣除新唐後，記憶體營收113.62億元（年增127%）。鎧俠退出2D NAND後，華邦電及旺宏（2337）望迎來SLC/MLC NAND轉單效益，SLC NAND合約價Q2年增幅據傳高達400-500%。

南亞科（2408）方面，日本鎧俠（Kioxia）於2026年3月宣布以774億日圓認購南亞科7,000萬股普通股，並簽訂長期DRAM供應協議，為台日記憶體合作寫下新頁。南亞科以DDR4為核心產品，受惠於DDR4逐漸稀缺化，價格維持高檔，毛利率可望持續攀升。

🇯🇵 鎧俠：退出舊世代NAND，全面轉型AI記憶體

日本NAND Flash大廠鎧俠（Kioxia）2026年股價暴漲逾326%，市值突破歷史新高。公司宣布退出部分舊世代NAND Flash產品，將產能集中於AI資料中心需求的高階SSD。鎧俠社長早坂信夫在法說會強調，AI資料中心帶動的需求為結構性趨勢，公司已將2026年NAND產能全數售罄。鎧俠同時透過入股南亞科跨入DRAM領域，展現多元化布局的企圖心。

💡 結論與展望

2026年第二季記憶體產業正處於歷史性轉折點。高頻寬記憶體（HBM）已從繪圖應用的利基產品，躍升為AI加速器不可或缺的關鍵零組件。三大巨頭合計2026年資本支出逾580億美元，反映爭奪AI記憶體制高點的激烈競爭。對台日廠而言，鎧俠入股南亞科的跨國結盟、華邦電與旺宏的轉單效應，均顯示中小型記憶體業者在此波超級週期中找到了差異化定位。Nomura預期此波供應短缺將持續至2028年初，記憶體產業的遊戲規則已徹底改變。